평화정공 테슬라에 이어 루시드까지 납품?

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평화정공은 Door Latch, Hinge, Striker, Module 등의 Door System 부품 전문업체로 동종업계 국내 최고의 경쟁력 및 시장점유율 1위를 자랑하고 있는 기업입니다. 즉 다시 말해서 평화정공은 자동차 문을 만드는 기업입니다. Door module은 쉽게 말해서 자동차 창문을 승강/하강 작동을 하게 해주는 부품이라고 보시면 됩니다. 외에도 자동차 문을 닫기게 해주는 부품등 자동차 도어에 관한 부품을 생산하고 있습니다. 평화정공은 현재 국내 완성차 기업뿐 아니라 해외시장에도 진출하고 있는 상황입니다. 

 

평화정공은 현대차, 기아차 등 국내 완성차 업체들과 거래하고 있으며 해외시장에서는 미국의 gm과 테슬라 루시드까지도 차량용 도어 거래를 하고 있는 상황입니다. 국내 미국 유럽에까지 독점으로 수출을 하고 있으며 높은 시장점유율을 가지고 있는 기업입니다.

평화정공은 기아차의 애플카 협약 소식에 2월달에 급등했지만 협약이 결렬되면서 다시 떨어졌습니다. 자동차의 트랜드는 이제 내연기관 차가 아니라 전기차 수소차로 옮겨가고 있습니다. 내연기관 차에서 전기차로 넘어가게 되면 자동차의 부품이 현저히 줄어들게 됩니다. 내연기관의 경우 3만개의 부품이 들어가지만 전기차는 고작 1만개의 부품이 들어갑니다. 그렇게 되면 내연기관 자동차 부품을 생산하는 기업은 죽을 수 밖에 없습니다. 하지만 평화정공은 대부분의 수익을 자동차 도어 부품에서 얻고 있습니다. 자동차 도어 부품은 내연기관 자동차, 전기차, 수소차 모두에 필요로하는 부품이기 때문에 실적에 큰 영향을 받지 않을 것입니다. 오히려 자동차가 많이 팔려 더 큰 수익을 가져다 줄 수 있을 것이라고 생각합니다.

자동차 세계시장은 16년 부터 계속해서 줄어들고 있는 상황이였지만 전기차, 수소차 등의 발전으로 2020년 다시 2%의 증감율을 보여주고 있습니다. 앞으로도 자동차 시장은 더 커질것이라고 생각합니다.

위는 평화정공이 생산하는 자동차 부품의 시장 점유율을 나타낸 표입니다. 국내 완성차 기업의 점유율을 보시면 평화정공이 60~70%로 한국시장은 평화정공이 독점하고 있다고 하여도 과언이 아닙니다.

한국 시장에서의 매출비중이 64%이며 중국시장의 비율은 15%입니다. 중국시장의 점유율은 조금씩 떨어지고 있는 반면에 다른 해외 시장의 계속해서 증가하고 있는 추세로 보여집니다.

평화정공의 재무제표를 보시면 매년 꾸준한 매출액을 보여주고 있습니다. 영업이익은 상당히 낮은 1~2%정도 밖에 되지 않습니다. 올해 당기순이익은 150억원 정도 예상되며 시가총액은 2200억원 정도입니다. 따라서 per는 20배가 넘지 않으며 그렇게 고평가 되어있는 주식은 아니라고 생각합니다. 평화정공은 사업 외에도 돈을 벌고 있습니다. 재무제표를 자세히 보시면 252억의 영업이익이 남는데 당기순이익은 745억원이나 됩니다. 영업이익 외에 어떠한 부가적인 수익이 있을까요?

평화정공의 재무제표를 보시면 금융수익이 당기마다 많게는 900억 적게는 100억이상을 꾸준히 가져다 주고 있습니다. 매도가능한 금융을 처분하면서 수익을 올리고 있습니다. 매도 가능한 금융 수익을 팔아서 수익을 올리는 것은 일회성이 크지만 평화정공의 경우 3개년 연속으로 금융 수익을 가져다 주고 있습니다. 

그렇기 때문에 현재 평화정공의 현금이 넘쳐나고 있습니다. 평화정공의 시가총액이 2200억인데 평화정공이 가지고 있는 현금성 자산은 1600억원입니다. 2200억원에 평화정공이 가지고 있는 현금 1600억원은 기업가치에 산정되지 않는 것 같습니다. 그만큼 현재 주가가 싸다고 생각됩니다. 2200억 1600억원 = 600억원입니다. 평화정공의 주가 대비 기업가치는 600억원이라고 생각됩니다. 너무 싸게 거래되고

있는게 아닌가 생각됩니다. 주가가 더 떨어질 곳이 없다고 생각되며 현재 저 또한 50주를 가지고 있습니다. 

 

평화정공이 현금이 많은 만큼 이 비용을 계속해서 다른데 투자하는데 많이 쓰고 있습니다. 2015년 부터 계속해서 투자를 하고 있는 중입니다. 그렇기 때문에 시장에서 상당한 점유율을 차지하고 있다고 생각합니다. 이때까지 투자한 비용이 전기차가 각광을 받으면서 곧 빛을 발할 것 같습니다. 평화정공은 2분기 실적 적자를 보여주었지만 3분기 흑자 4분기 흑자로 2020년 영업이익은 300억대로 웃돌 것이라고 생각합니다.